Autor: Igor Stramandinoli Moita Pontes
Matrizes de Transição, Impactos na Marcação e Estratégias de Riding the Curve
Valores ilustrativos para fins educacionais
As matrizes de transição mostram a probabilidade de um ativo migrar de um rating para outro em determinado período. São ferramentas essenciais para entender o risco de crédito dinâmico de uma carteira.
Contexto brasileiro: As probabilidades apresentadas são baseadas em histórico de CRI, CRA e Debêntures no mercado local. Note que o mercado brasileiro tem características próprias: menor profundidade, concentração setorial e sensibilidade a fatores macroeconômicos locais.
Clique em cada célula para entender a probabilidade de migração:
| De \ Para | AAA | AA | A | BBB | BB | B | Default |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| AAA | 92.5% | 6.8% | 0.5% | 0.2% | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| AA | 1.2% | 88.3% | 8.9% | 1.3% | 0.3% | 0.0% | 0.0% |
| A | 0.1% | 2.5% | 85.6% | 9.8% | 1.7% | 0.3% | 0.0% |
| BBB | 0.0% | 0.3% | 4.2% | 82.1% | 10.5% | 2.4% | 0.5% |
| BB | 0.0% | 0.0% | 0.5% | 6.8% | 75.2% | 14.3% | 3.2% |
| B | 0.0% | 0.0% | 0.1% | 1.2% | 8.5% | 68.9% | 21.3% |
Para o setor de Agronegócio em cenário base, recomenda-se manter exposição balanceada com foco em ratings A/BBB de grandes cooperativas e traders.
"Sr. Cliente, ao diversificar entre ratings e setores, conseguimos balancear retorno e segurança. Nossa análise setorial permite identificar oportunidades específicas e antecipar movimentos de mercado, oferecendo vantagem competitiva na gestão da sua carteira."
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Mudanças de rating impactam diretamente o spread de crédito e, consequentemente, o preço do ativo. Um downgrade aumenta o spread exigido pelo mercado, reduzindo o preço (e vice-versa).
-2.4%
Aumento de spread: +80 bps
"Veja como um downgrade de A para BBB em um ativo com duration de 3 anos pode impactar em -2.4% no preço. Por isso, nossa análise proprietária complementa os ratings das agências, permitindo antecipar movimentos e proteger seu patrimônio."
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Estratégia que busca capturar o ganho natural quando um título se aproxima do vencimento e "desce" pela curva de juros, gerando retorno adicional além do carry.
⚠️ Notas Importantes:
1. Este simulador utiliza uma curva de juros simplificada baseada em dados de mercado
2. Não considera volatilidade real ou liquidez de CRI/CRA/Debêntures
3. Não inclui eventos de liquidez (amortizações, resgates antecipados, calls)
Configure os parâmetros e veja o potencial de retorno:
Retorno do Carry
+5.2%
Ganho Roll-Down
+1.8%
Retorno Total
+7.0%
"Sr. Cliente, a estratégia de riding the curve permite potencializar retornos através da gestão ativa de duration. Nossa expertise em crédito privado identifica as melhores oportunidades de timing, balanceando carry e movimento de curva para maximizar seus ganhos."
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Simulação do impacto de diferentes cenários econômicos na carteira, considerando mudanças em spreads, defaults e migrações de rating. Essencial para entender riscos em situações adversas e preparar estratégias de contingência.
Valores ilustrativos para fins educacionais
"Com estas ferramentas avançadas, conseguimos não apenas proteger seu patrimônio contra downgrades e crises sistêmicas, mas também capturar oportunidades de upgrades e riding the curve. Nossa expertise em crédito privado permite uma gestão ativa e sofisticada, maximizando seus retornos ajustados ao risco através de análise quantitativa robusta."